포트폴리오 백테스팅
영구 포트폴리오 장기시계열 분석
연복리수익률 (CAGR)
1921년 1월 기준
S&P500 B&H
60/40
영구
1921년 1월부터 2021년 12월까지 연복리수익률을 보면
대체로 주식의 비중이 많을수록 CAGR 역시 높다는 것을 알 수 있습니다.
수익률 측면에서는 아무래도 영구 포트폴리오는 조금 아쉬운 부분이 있습니다.
*여기서의 60/40은 S&P500과 미국중기국채를 60대 40 비중으로 투자하는 포트폴리오입니다.
앞서서 소개한 60/40 포트폴리오는 전세계 주식과 전세계 채권에 분배한 버전입니다.
이런 식의 백테스팅 결과를 보여드리는 이유는 충분히 신뢰할만한 장기시계열 데이터가 미국 이외에는 한정적이기 때문입니다.
월단위 최대낙폭 (MDD)
1921년 1월 기준
S&P500 B&H
60/40
영구
1921년 2월부터 2021년 12월 기간 중 MDD를 살펴보면
과거 대공황 시절의 영향으로 무시무시한 낙폭이 있었음을 확인할 수 있습니다.
영구 포트폴리오는 역사상 가장 최악의 구간에도 30% 내외의 평가손실이 있었습니다.
누적수익
1921년 1월 기준
1921년 1월부터 2021년 12월 기간 동안
최종적인 성과는 S&P500 B&H의 성과가 가장 월등했으나
안정적인 우상향 측면에서는 영구 포트폴리오가 좀 더 나은 성과를 보였습니다.
1921년 1월부터 2021년 12월 기간 동안
연도별 수익률의 편차를 보면 S&P500 B&H나 60/40 포트폴리오에 비해서
영구 포트폴리오는 비교적 일정한 수익률을 보여주고 있습니다.
그러나 절대적인 수익률 측면에서는 약간 아쉬운 측면이 있습니다.
1921년 1월부터 2021년 12월 기간 동안의 낙폭을 살펴보면
무시무시한 대공황 시절에도 영구 포트폴리오는 비교적 큰 낙폭을 제한해주었음을 확인할 수 있습니다.
대체로 어느 시기에나 S&P500 B&H나 60/40에 비해서 최대낙폭은 많이 제한되는 편입니다.
기간별 CAGR & MDD
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 14.76% | -19.89% |
| 60/40 | 10.58% | -9.70% |
| 영구 | 6.58% | -7.81% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 0.93% | -50.78% |
| 60/40 | 3.60% | -29.43% |
| 영구 | 7.58% | -12.50% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 16.67% | -15.01% |
| 60/40 | 13.68% | -7.85% |
| 영구 | 7.25% | -4.44% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 14.36% | -29.59% |
| 60/40 | 14.49% | -17.25% |
| 영구 | 9.40% | -8.68% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 7.89% | -42.72% |
| 60/40 | 6.57% | -27.42% |
| 영구 | 13.01% | -12.74% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 7.44% | -29.18% |
| 60/40 | 5.83% | -19.33% |
| 영구 | 3.72% | -12.35% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 15.42% | -15.05% |
| 60/40 | 9.89% | -9.04% |
| 영구 | 3.96% | -4.67% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 13.63% | -21.85% |
| 60/40 | 9.06% | -14.04% |
| 영구 | 4.52% | -7.14% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 0.85% | -72.92% |
| 60/40 | 3.86% | -53.71% |
| 영구 | 4.42% | -25.81% |
| Portfolio | CAGR | MDD |
| S&P500 B&H | 13.43% | -48.81% |
| 60/40 | 11.02% | -28.47% |
| 영구 | 6.33% | -10.42% |
10년 단위로 구간을 나눠서 CAGR과 MDD를 살펴보면
영구 포트폴리오는 인플레이션이 높은 시절 그리고 금융위기나 대공황급의 경제 위기가 닥쳤을 때
S&P500 B&H나 60/40보다 효과적으로 자산을 늘리고 지켜줍니다.
만약에 일생에 한번이지만 발생하면 너무나 치명적인 대공황급의 위험을 고려해서 포트폴리오를 선택한다면
영구 포트폴리오를 반드시 참조해볼 필요가 있을 것입니다.